中国的消费支出在减缓,对房屋、汽车甚至是水果的需求疲软,将不足以通过扩大内需来支撑经济渡过与美国贸易战的难关;而中国国内目前出现的消费不振迹象,将减少国家主席习近平在大阪川习会上的筹码。
面对川普总统利用关税打击中国的出口,中国高层强调内需的作用,尤其是4亿中产阶级的购买力;在回答俄罗斯记者关于中国经济在贸易战中的表现时,习近平曾表示,中国有巨大的国内消费市场。
除了季节性的水果外,中国许多消费品今年都在降价,手机和家用电器等今年5月的价格都低于去年;但中国最近的网红用语“樱桃自由”则体现了消费者的焦虑,即受到进口樱桃和其他水果价格飞涨的影响,往日无忧无虑地用进口樱桃犒劳自己的自由已不复存在。
中国今年5月的轿车销售比去年同期下降近15%,降幅高于今年前四个月的10%,与2018年的两位数增长形成鲜明对照;为了促进汽车销售,中国发展改革委员会最近取消了部分城市对牌照摇号的限制。
中国的房屋销售也出现下滑趋势,今年前四个月的增长为近11%,而今年前五个月的统计仅增8.9%。房地产是中国经济的最重要产业,销售下滑将影响到从钢铁到家用电器的每个行业。
今年1至5月,中国基础设施支出的增幅也在下跌,从1至4月的4.4%降至1至5月的4%,而往年则是两位数增长;中国今年只有零售业的销售仍高于GDP的增速。
如果两国元首在川习会上不能尽快缩小双方的贸易分歧,将更加凸显中国国内消费不旺的迹象,达不成贸易协议,中国出口美国的所有产品都将面临关税威胁。
人民币今年已贬值3.5%,如果“破七”,将进一步抑制中国家庭对进口品的需求。
中国试图把经济增长模式转变为国内消费驱动型,但这是一个长期过程,目前仍无法依赖,因此中国政府只好再度转向投资带动的增长,包括路桥建设和工厂扩建。
中国最近通知各地可通过发行债券和豁免产权要求,来为基础设施的建设融资;但投资驱动的经济增长导致债务增加,中国政府近年来的政策是加以限制和降低产能。